专题：聚焦2025年第二季度美股财报
美光科技（Micron，股票代码：MU）发布的 2025 财年第四季度业绩超出华尔街预期，受此影响，该公司股价在周三盘前上涨。
这家芯片制造商于周二收盘后公布的业绩，被视为人工智能（AI）相关投资领域的积极信号，也让希望其股价能维持近期上涨势头的投资者感到振奋。
财报发布后，美光科技股价迅速攀升至 171.50 美元，超过上周创下的盘中历史高点；在盘前交易中，该股一度上涨约 2%。
美光科技第四季度营收为 113 亿美元，高于彭博社调查分析师给出的 111.5 亿美元预期。这家总部位于爱达荷州的存储芯片制造商（其半导体产品与英伟达芯片配套用于人工智能数据中心）在截至 8 月 28 日的三个月内，经调整后每股收益为 3.03 美元，同样高于 3.84 美元的预期值。
此外，美光科技的业绩表现还超出了其在 8 月上调后的本季度业绩展望。
公司高管表示，业绩超预期得益于人工智能数据中心的蓬勃发展 —— 在第四季度，数据中心业务贡献了该公司总营收的 40%。
美光科技对 2026 财年第一季度的业绩指引也高于预期。该公司预计第一季度营收将介于 122 亿至 128 亿美元之间，高于彭博社追踪分析师给出的 119 亿美元预期；经调整后每股收益预计为 3.60 至 3.90 美元，同样超过 3.05 美元的预期。
“未来几年，我们预计将有上万亿美元投入人工智能领域，其中很大一部分将用于存储芯片，” 美光科技首席执行官桑杰・梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在业绩发布后的分析师电话会议上表示，“作为美国唯一的存储芯片制造商，美光科技在把握未来人工智能机遇方面拥有独特优势。”
在特朗普政府的压力下，多家科技巨头加大了在美国的投资力度，美光科技便是其中之一。该公司于今年 6 月宣布，将向其美国存储芯片制造设施投资 2000 亿美元。
美光科技是全球三大存储芯片制造商之一，另外两家竞争对手为韩国的 SK 海力士（000660.KS）和三星电子（005930.KS），但三星电子在人工智能领域已逐渐落后。
美光科技的 DRAM（动态随机存取存储器）芯片可用于从个人电脑到人工智能数据中心等各类设备的短期数据存储，历来是该公司营收的主要来源。
该公司 DRAM 技术中的 HBM（高带宽存储器）芯片（由多个垂直堆叠的 DRAM 半导体组成），对人工智能基础设施建设至关重要，常与英伟达（NVDA）数据中心人工智能系统中的 GPU（图形处理器）配套使用。
彭博社数据显示，英伟达对人工智能芯片的需求贡献了美光科技 16% 的年化营收；加之三星电子在该领域表现滞后，双重因素推动美光科技的行业地位显著提升。
今年以来，美光科技股价已累计上涨约 97%，远高于所谓 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）18% 的平均涨幅。不过，近期市场对 “人工智能驱动的科技股存在泡沫” 的担忧加剧，分析师们也在争论美光科技股价是否还有进一步上涨空间。
“我们认为，在半导体行业中，美光是人工智能驱动的长期增长的最大受益者之一，” 美光科技首席业务官苏米特・萨达纳（Sumit Sadana）向雅虎财经表示。
德意志银行分析师梅利莎・韦瑟斯（Melissa Weathers）指出，受人工智能基础设施投资激增推动，2024 年 DRAM 市场大幅增长 83%，规模达到 950 亿美元，其中美光科技占据 35% 的市场份额。
正是 DRAM 业务推动美光科技在周二公布的业绩中实现营收超预期：第四季度该类芯片营收同比增长近 70%，达到 89.8 亿美元，高于分析师预期的 85.5 亿美元。
与此同时，美光科技 NAND（闪存）芯片营收则低于预期：同比下降约 5%，至 22.5 亿美元，未达到分析师预测的 23.5 亿美元。美光科技的 NAND 芯片主要用于数据中心及智能手机等消费设备的长期数据存储。
但萨达纳表示，他预计 2026 财年 NAND 芯片需求将回升：“人工智能一直是 DRAM 芯片的重要驱动力，但人工智能对 NAND 芯片的使用需求也相当可观。”
他补充道：“我们已开始看到数据中心客户对 NAND 芯片的采购量增加，这也正推动 NAND 行业的基本面逐步改善。”
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责任编辑：郭明煜
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